2月10日PG2503合约收于4360元/吨，下跌8元/吨，跌幅0.18%。2月10日夜盘PG2503合约收于4372元/吨，上涨12元/吨，涨幅0.28%。
液化气：短期缺乏驱动，关注特朗普政府政策
正大期货官网一、观点：
正大期货官网2月10日PG2503合约收于4360元/吨，下跌8元/吨，跌幅0.18%。2月10日夜盘PG2503合约收于4372元/吨，上涨12元/吨，涨幅0.28%。华南现货价格5248元/吨，持稳，山东现货价格4880元/吨，持稳。
正大期货官网美国LPG出口持续偏强，全球LPG市场处于较为宽松的格局。虽然沙特2月CP上调出台，但远东纸货价格FEI，以及FEI与Brent的比价表现仍然偏弱。疲软的国际价格与气油比价支撑了高进口与PDH与烷基化高开工，国内液化气化工链条供需两旺，港口库存持续高位，难以给到价格向上支撑。春节假期国内市场供需双弱运行，假期后段下游补库小幅推涨价格。从基差和月差角度来看，03合约的向上支撑相对较弱。
正大期货官网液化气市场的潜在多头驱动仍然在与特朗普政府关税与制裁政策：1、我国对从美国进口液化天然气加征15%关税（并非液化石油气），前一轮贸易战我国曾对美国进口液化石油气加征关税，市场担心重演（由于我国液化石油气对美依赖度大幅上升，超过50%，本轮再度加征进口关税的概率下降，若加征时间点或靠后）2、美国对伊朗强化制裁，伊朗占全球LPG出口约6%，且基本全部出口到我国，若伊朗LPG出口受阻，则我国乃至全球LPG市场将遭受非常严重的冲击。特朗普政府政策仍在密集出台期，LPG具备多配价值，03合约建议4100-4300低多思路对待，基本面仍然偏弱环境下追多风险较大。
正大期货官网天然气：天气预报模型再度转冷，TTF上行趋势延续
正大期货官网一、观点：
正大期货官网欧洲方面，周末天气预报模型再度转冷，欧洲的寒冷天气将延续至2月下旬，TTF跳空高开延续涨势，收于58.24欧元/MWh，涨幅4.5%。
正大期货官网1月29日以来驱动TTF上行的核心原因是天气的显著变化，原本在年初近1个月的时间内，ECMWF等气象模型持续未给出1-2月内的寒潮预报，但1月29日的模型更新突然转变，显示2月中上旬将有北极冷涡南下，造成广泛的降温天气，后续降温过程成为现实。上周末的气象模型更新再度起到同样效果。期间乌克兰进口增加、风电出力间歇下降、挪威检修、尼日利亚LNG出口推迟、特朗普加征关税等行为同样为盘面上行提供了助力。
正大期货官网中期来看，欧洲天然气市场强现实（将是近年来首次以450TWh左右的偏低库存结束取暖季，TTF不具备大幅下跌基础）、弱预期（亚太采买乏力叠加新码头投产，LNG供需愈发偏向宽松，TTF难有持续上行空间）的大格局未有变化，此前TTF已有3个月的时间在40-50欧元/MWh区间宽幅震荡。不过从盘面表现来看，本轮降温过程不仅表征了2月中上旬的天气格局变化，更是让市场调整了对剩余取暖季天气状况的基准假设，开始计价可能的中性甚至偏冷情景，因此导致了盘面的突破上行。
正大期货官网短期来看，1月29日的突破打开空间后，市场持续处于上行趋势之中，强现实格局下难以轻易言顶，不过LNG市场逐渐转向宽松情况下当前高位追涨同样风险较大，建议暂时观望。
正大期货官网美国方面，HH延续震荡，天气预报模型转冷驱动小幅高开，收于3.441美元/MMBtu，涨幅3.9%。
正大期货官网我们持续强调，随寒潮逐渐结束，在市场持续关注需求端的同时，更需要计价的反而是供给端韧性的现实与增长的预期，未来一段时间存在近月合约向3.5美元、3-4月合约向3美元回归的动力，这一判断在1月27日至31日当周得到较好的兑现。当前阶段HH位于3-3.5美元/MMBtu的正常运行区间，暂时缺乏明确驱动，涨跌主要取决于天气预报与产量的变化。重点关注产量继续提升盘面重新向3美元回归的可能。
正大期货官网（来源：中信建投期货）
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