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【行情复盘】

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期货市场来看，尿素主力05合约小幅冲高回落，日内价格反弹动能相对有限。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1600-1660元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1630-1650元/吨附近，菏泽市场参考价格1620-1630元/吨附近。

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【基差价差】

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基差方面，山东05合约基差约-104元/吨，河北05合约基差约-44元/吨，基差环比窄幅波动。价差方面，UR03&05价差约-34元/吨，UR05&09价差约-77元/吨，环比延续弱势运行。

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【仓单变化】

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从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量约为9975张，环比上期增加25张，增量来自濮阳皇甫27张，减量来自四川农资。目前仓单主要分布于安阳万庄、河北东光、中农控股以及云图控股。

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【重要资讯】

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据隆众数据信息显示，2025年1月中国尿素产量573.31万吨，较上月增加13.59万吨，较同期增加66.76万吨。其中山东、山西、内蒙古、辽宁、新疆、宁夏、陕西、青海、河南产量增加；安徽、河北、吉林、黑龙江、云南、四川、重庆产量减少。

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【交易策略】

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现阶段市场情绪有所回暖，部分企业新单成交好转，下游需求逐步恢复。但目前工农业需求端对于原料支撑相对有限。与此同时，供给端增量压力稳步增加。从节后数据来看，随着装置陆续恢复，日产、开工稳步攀升，目前市场供应较为充足，短期产业去库压力依然犹存，对于盘面反弹动能形成部分拖累。整体来看，我们预估短期尿素市场供需改善空间或有限，价格震荡调整的概率较大。价差方面，高库存对于近月拖累犹存，UR03&05、UR05&09价差延续弱势运行，短期仍偏空思路为宜。期权方面前期关注卖出UR2505C1800机会建议减仓观望，注意风控止损。

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（来源：海证期货）