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【行情复盘】

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BU2503夜盘收涨0.58%至3801元/吨。2月10日，沥青现货价山东3600-3720元/吨、华北3630-3640元/吨、华东3770-3820元/吨、东北3740-3800元/吨、华南3680-3780元/吨。华东山东价差165元/吨（-10）。

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【基差及月差】

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山东02合约基差-21元/吨；03合约基差-14元/吨；04合约基差-25元/吨；05合约基差-20元/吨；06合约基差1元/吨。沥青02-03合约价差7元/吨；03-04合约价差-11元/吨；04-05合约价差5元/吨；05-06合约价差21元/吨；06-07合约价差31元/吨。BU与SC比价0.8514。

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【仓单】

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暂无变化，沥青仓库仓单61360吨，厂库仓单54010吨，总计115370吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业11010吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈620吨，山东高速华瑞20000吨，山东高速储运20000吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，舟山济海（江苏）8400吨，京博石化16580吨。

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【装置检修】

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东明石化于2月9日转产渣油，沥青消耗库存，出货平稳。

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胜星化工计划2月12日转产渣油，转产期间沥青以消耗库存为主。

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【重要资讯】

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据隆众，截至2月10日，国内93家企业沥青周度总产量44.0万吨，环比增加4.5万吨，增幅11.4%；同比增加4.6万吨，增幅11.7%；1-2月累计产量为288万吨，同比下降12.6万吨，降幅3.6%；2025年1月份国内沥青总产量为227.64万吨，环比下降4.98万吨，降幅2.1%；同比下降0.53万吨，降幅0.2%；国内54家样本厂库沥青库存83.5万吨，较上周三2月5日增加4.9%；国内104家社会库沥青库存119.8万吨，较上周三2月5日增加6.9%。

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据百川，截至2月10日，国内沥青厂装置总开工率28.19%，较上周四2月6日上升1.03%；国内炼厂沥青库存率27.77%，较上周三2月5日上升0.68%；社会库存率为21.11%，较上周三2月5日上涨1.28%。

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山东炼厂开工率偏低，库存低于去年同期，部分中下游低价出货意愿下降，刚需一般，实际成交有限，齐鲁石化沥青成品资源较少，排队发货；华东主力炼厂船运发货尚可，沥青成品较少，库存低位，温州中油即将有成品产出；华北需求清淡，询盘积极性不高，成交以低价为主，贸易商降价刺激销售；东北需求尚未启动，下游采购积极性低迷，炼厂道路沥青均保持停产，库存可控，暂未有实际成交；西北终端施工尚未开启，处于冬休状态，主力炼厂沥青低负荷生产，部分资源进入外储库，备货有需求支撑；华南需求尚未启动，中下游多以观望为主，主力炼厂主发船运，库存较低，炼厂暂无增产计划；西南川渝大部分项目仍未复工，成交清淡，贸易商及社会库出货不多，中海四川即将复工，云贵天气平稳，部分终端项目逐步开始施工，需求释放仍较为缓慢，主力炼厂短期停产，资源供应较低。

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【逻辑分析】

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沥青需求逐步启动，整体释放较为缓慢，成品资源较少，支撑沥青现货价格，前期油价下跌，沥青裂解持续修复，近期油价企稳，成本带动下，沥青绝对价格偏强，裂解有小幅回落预期。

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【交易策略】

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单边：振荡偏强运行；

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跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

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期现套利：BU2502期现无风险套利持有至到期，BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507期现套利暂且观望；

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跨期套利：BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507均暂且观望；

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期权：暂且观望。

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（来源：海证期货）