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一、行情回顾

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周三，螺纹钢2505合约震荡偏弱运行，收盘报价3320元/吨，较前一交易日结算价下跌51元/吨，跌幅1.51%。

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二、基本面汇总

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福建三钢闽光股份有限公司于2月4日开始对一棒检修，计划于2月11日结束，影响螺纹钢产量共计约2.4万吨。

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九江萍钢钢铁有限公司计划2025年2月6日开始，对一座1780高炉进行为期43天的检修，预计影响铁水产量21.5万吨。各产线同步检修，预计影响中厚板产量6.6万吨，盘螺产量12.8万吨，螺纹钢产量4万吨。

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2月5日，上期所螺纹钢仓库期货仓单67930吨，环比上个交易日持平。

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三、机构观点

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一德期货：假期期间板材累库较多，螺纹供需相对健康。本周需求尚未启动，特朗普对华加关税引发出口担忧情绪，带动黑色下跌，卷压力大于螺，叠加碳元素成本坍塌，短期价格承压。但后期还有两会预期，下方空间需要见到库存超预期累积才能打开。元宵节后关注能否依靠两会预期+需求启动出现反弹，重点关注需求力度，2月呈现V或L行情。

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恒泰期货：供应上，卷螺库存维持低位水平，为钢厂增产提供一定空间。需求上，冬储价格上涨，市场投机需求边际好转，另外钢材直接出口表现亮眼，钢材表需小幅回暖。库存上，钢材呈现季节性累库格局，但静态绝对库存水平处于超季节性偏低水平。总体上，节前钢材市场情绪趋稳，钢材供需基本面边际改善，且库存超季节性低位为钢价中枢提供支撑，但春节后需求启动节奏存偏慢的预期，钢价的上下驱动均不强烈，预计节后钢材处于修复企稳后的震荡调整中。操作策略：观望。