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【原料及现货】

截至12月30日，丁二烯山东市场价10875（+25）元/吨；丁二烯CIF中国价格1260（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价13300（+0）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-3450（-230）元/吨，基差215(-85)元/吨。

【产量与开工率】

11月，我国丁二烯产量为39.95万吨，环比+3.88%；我国顺丁橡胶产量为11.77万吨，较上月增加0.69万吨，环比+8.18%；我国半钢胎产量5674万条，环比+0.8%，1-11月同比+7.07%；我国全钢胎产量为1054万条，环比+13.1%，1-11月同比-3.58%。

截至12月26日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为71.26%，环比+1.8%；高顺顺丁橡胶行业开工率为77.1%，环比-1%；半钢胎样本厂家开工率为78.7%，环比+0.1%；全钢胎样本厂家开工率60%，环比+0.1%。

【库存】

截至12月25日，丁二烯港口库存26200吨，较上期+4900吨，环比+23%；顺丁橡胶厂内库存为26350吨，较上期+150吨，环比+0.57%；贸易商库存为4630吨，较上期+30吨，环比+0.65%。

【资讯】

隆众资讯12月30日报道：山东裕龙石化有限公司15万吨/年顺丁橡胶装置仍在调试环节，陆续有产品产出，暂未出优级品，详情持续关注。

【分析】

12月30日，天胶小幅走高，提振BR有所上涨，合成橡胶主力合约BR2502尾盘报收13090元/吨，涨幅0.42%（较前一日结算价）。成本端国内供应暂未有效恢复，使得企业库存不高，丁二烯价格暂时坚挺，但下游开工有所下滑，裕龙石化丁二烯装置已投产，且1月中上旬存国内多套丁二烯装置重启预期，同时亚洲丁二烯供应相对充裕，进口套利窗口开启，近期船货到港，丁二烯港口库存累库，预计丁二烯上方承压。供应端，目前顺丁橡胶库存较高，但利润下滑，行业重回亏损，使得顺丁橡胶供应预期下降。需求端半钢胎开工率维持高位，全钢胎开工率仍偏低。天然橡胶方面，泰国降雨改善，原料价格下跌，且青岛库存累库，天胶上行驱动未现。总体来看，短期成本端对BR支撑减弱，天然橡胶对合成橡胶期货支撑有限，顺丁橡胶库存较高，但顺丁供应预期下滑，需求暂稳，预计短期BR震荡。

【操作建议】

短期BR2502关注13300压力，元旦节前多单逢高减仓

【短期观点】

震荡

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