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【玉米】

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外盘方面，上一交易日隔夜美玉米基准合约收高0.8%，因为市场预期中国将加大对美国大豆和小麦的采购力度。这给玉米市场带来了比价提振。美国农业部出口检验周报显示，截至2025年10月30日当周，美国玉米出口检验量为1,668,781吨，位于市场预期范围的高端，比一周前增长34%，同比增长109%。本年度迄今为止的累计出口量较去年同期大幅增长64.0%。

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国内方面，近期玉米现货价格小幅反弹，今日锦州港15水容重720以上玉米收购报价2110-2115元/吨，较昨日上涨20元/吨，下游对东北优质玉米采购积极，近期东北产区有大范围降雪天气，利于玉米脱粒，上量仍有继续增加预期。华北地区收割基本结束，售粮节奏较前期放缓，近日价格亦有所反弹。

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连盘方面，因现货价格在前期附近再度反弹，盘面走势亦有回暖，且近日市场传闻2017年小麦库存将拍卖投放时间后移，亦存阶段性利多支撑。不过随着东北玉米陆续上市，叠加新季玉米丰产预期明确，供应宽松压力将逐步释放，丰产预期下价格季节性走低预期仍较大，价格大概率仍处于磨底阶段，反弹仍以阶段性行情为主。因而操作上建议区间操作为主，中短线操作建议关注布局空单机会，因下方成本支撑较强，空单注意止盈，亦可关注反套机会。

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【生猪】

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本月前期跌幅较大，下旬短暂反弹后再度转弱，尽管二次育肥与压栏行为短期缓解了供应压力，但本质是将供应压力向后转移，并未减少整体生猪供应量，因此盘面反弹后缺乏持续上行动力。

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从中长期供应预期看，钢联数据显示9月全国新出生仔猪数量环比继续增加0.02%，且自今年5月起新出生仔猪数量已进入快速攀升通道，对应四季度生猪存栏压力仍呈上升态势，今年年底前的供应压力亦不容忽视，进一步制约盘面上涨空间。不过随着生猪养殖亏损加剧，市场对产能去化的预期逐步加强，钢联数据显示9月份能繁母猪存栏环比下降0.33%，可关注盘面反弹后反套的入场时机。

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因盘面年前合约持续受现实供应压力拖累，且本月中上旬猪价跌速较快、绝对价格已处于偏低位置，盘面或进入磨底阶段，建议单边操作以反弹做空为主，同时及时止盈；而明年三季度等远月合约受益于产能去化预期支撑，仍可继续关注近月与远月合约间的反套机会。

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（来源：新湖期货）