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粕类市场要闻与重要数据

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期货方面，上月末收盘豆粕2601合约3021元/吨，环比上涨93元，涨幅3.18%；上月末收盘菜粕2601合约2388元/吨，环比下跌33元，跌幅1.36%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3030元/吨，环比上涨50，现货基差M01+9，环比上涨43；江苏地区豆粕现货价格2970元/吨，环比上涨60，现货基差M01-51，环比下跌39；广东地区豆粕现货价格3010元/吨，环比上涨100，现货基差M01-11，环比上涨7。福建地区菜粕现货价格2600元/吨，环比不变，现货基差M01+212，环比上涨33。

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豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至2025年10月18日当周，巴西2025/26年度大豆种植率为21.7%，此前一周为11.1%，上年同期为17.6%，五年均值为27.7%。巴西全国谷物出口商协会表示，2025年10月份巴西大豆出口量估计为700万吨，低于一周前预估的734万吨，但是仍比去年10月份的443万吨增长58.0%，略高于今年9月份的697万吨。

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国内方面，中国2025年9月大豆进口1286.9万吨，环比8月进口增加59万吨，较2024年9月进口量同比增加149.8万吨，增幅为13.17%。2025年1-9月中国累计进口大豆总量为8618万吨，同比增433.1万吨，增幅为5.29%。2025年10月，全国油厂大豆压榨为863.10万吨，较上月减少130.44万吨，减幅13.13%；较去年同期增加67.8万吨，增幅8.53%。2025年自然年度全国大豆压榨量为8364.3万吨，较去年同期增幅达5.65%。2025年10月全国动态全样本油厂大豆库存延续上升趋势。截至10月24日，全国大豆库存为751.29万吨，较上月增加31.38万吨，环比增幅4.36%；与去年同期相比增加200.55万吨，同比增加36.41%；高出三年均值180.97万吨。豆粕库存方面，截至10月24日，动态全样本油厂豆粕库存为105.46万吨，较上月减少13.46万吨，环比减少11.32%；与去年同期相比增加7.05万吨，同比增加7.16%，较三年均值高出13.47万吨。截止到10月30日，月内共成交205.06万吨，环比减少108.07万吨，减幅34.51%；同比减少363.18万吨，减幅63.91%；其中现货成交139.58万吨，远月基差成交65.48万吨。月内国内主要油厂豆粕提货量325.69万吨，环比减少114.78万吨，减幅26.06%，同比去年减少14.4万吨，减幅4.23%。

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菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，本月沿海油厂菜籽压榨量为5.70万吨，较上月减少10.5万吨。本月沿海油厂菜油产量为2.34万吨，较上月减少4.31万吨。本月沿海油厂菜粕产量为3.36万吨，较上月减少6.20万吨。本月沿海油厂菜油提货量为4.99万吨，较上月减少5.31万吨。本月沿海油厂菜粕提货量为4.15万吨，较上月减少6.01万吨。

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参考资讯来源：钢联数据

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市场分析

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本周USDA出口报告表示，截至2025年10月23日当周，美国大豆出口检验量为106.1万吨，此前市场预估为100-150万吨，前一周修正后为159万吨，初值为147.4万吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为671.5万吨，上一年度同期为1064.4万吨。10月28日，巴西全国谷物出口商协会表示，巴西10月大豆出口量料为700万吨，此前一周预估为734万吨。

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整体来看，在本次中美谈判过后，近期美豆价格继续上涨，一方面对于中美未来合作关系预期较为积极，另一方面美国国内压榨需求也较为旺盛。本月在中美会谈之前缺乏明显数据指引，而前期会谈情况尚不明朗，因此豆粕价格持续震荡。当前美国顺利收割，南美播种也较为顺利，供应端整体较为宽松也给到了价格上方一定的压力。国内方面，大豆到荡。当前美国顺利收割，南美播种也较为顺利，供应端整体较为宽松也给到了价格上方一定的压力。国内方面，大豆到港量较为充足，大豆及豆粕库存仍处于偏高位置，整体供应较为宽松，在本次中美谈判后，未来需重点关注进口情况以及未来美豆进口成本的变动情况。

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策略

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谨慎偏空

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风险

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政策变化

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（来源：华泰期货）

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