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【生猪】

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连盘生猪价格近期有所反弹。因二次育肥主体入场增多，带动生猪现货价格反弹，盘面亦跟随上涨，但因二育及压栏行为仅利于减少当下阶段性生猪供应压力，供应压力后移，盘面反弹后继续上行动力受限。

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据钢联数据显示，9月全国新出生仔猪数量环比继续增加0.02%，自今年5月份开始，新出生仔猪数量快速攀升，对应四季度生猪存栏压力仍呈上升态势，包括今年年底前的供应压力均不容忽视。不过随着生猪养殖亏损加剧，产能去化预期加强，钢联数据显示9月份能繁存栏环比下降0.33%，可关注现货猪价反弹后盘面反套入场时机。

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因期货年前近月合约，持续受到现实供应压力的拖累，建议仍以布局空单为主，因本月中上旬生猪跌速较快，生猪绝对价格位置偏低，盘面可能将进入磨底阶段，建议以反弹做空为主，及时止盈。明年三季度等远月合约存在去产能的预期支撑，仍可继续关注近月与远月合约间的反套机会。

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【玉米】

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外盘方面，隔夜美玉米基准合约收高1.3%，创下7月初以来的最高水平，因对中美达成贸易协议的预期提振谷物市场人气。美国农业部出口检验周报显示，截至2025年10月23日当周，美国玉米出口检验量为1,187,500吨，位于市场预期范围的低端，比一周前减少10%，但同比增长38%。2025/26年度的累计出口量仍比去年同期增长了57.8%。

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国内方面，近期玉米现货价格再次回落，今日锦州港15水容重720以上玉米收购报价2080-2090元/吨，较昨日继续下调10元/吨，价格经历连日反弹后上量再度增加价格走弱。华北地区上量亦有增加拖累价格再度下探。

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连盘方面，经历一轮小幅反弹后价格继续上行动力不足，且近期市场传闻2017年小麦库存将拍卖投放，定价低且饲料企业可参与，亦拖累玉米市场情绪。随着东北玉米大范围收割上市，叠加新季玉米丰产预期明确，产量与粮质同比提升，供应宽松压力将逐步释放，丰产预期下价格季节性走低预期仍较大，价格大概率仍处于下行通道，反弹仍以阶段性行情为主。因而操作上建议区间操作为主，重点关注布局空单机会，因下方成本支撑较强，空单注意止盈。关注基层售粮节奏及贸易采购情绪变化。

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（来源：新湖期货 ）