整体来看，目前国内新米全面上市，前期消费始终低迷，节后油厂需求将是盘面节奏的重点。
油脂：假期外盘大涨节后首日料高开
正大期货官网国庆假期期间，CBOT大豆反弹。主要两个原因，一是9月底的美豆季度库存报告相比预期偏多，二是特朗普表示大豆将成为四周后APEC会议上中美会晤的讨论重点之一。当前美豆新作播种较快，关注后期中美大豆贸易谈判的可能进展。消息显示，特朗普可能短期公布对农户的补贴政策，第一轮可能补贴150亿美金，以缓解美国大豆农户的经济压力。此外，由于美国政府关门，10月9日晚的USDA月度报告等预计也将延迟公布。长假期间，BMD毛棕盘面大涨。直接原因主要有CBOT大豆走强带动、印度可能上调植物油进口关税、印尼表示B50即将进行道路测试等，中期因素在于季节性减产季不远。关注印度近期是否会有关税落地前的采购出现，目前印度近月船期棕榈油进口利润仍差。10月10日中午MPOB即将公布马棕9月供需数据。9月产量环比小减、出口环比有增，9月马棕库存环比预计小降，仍是中性库存水平。国内方面，由于假期BMD毛棕主力涨4%以上，节后P2601预计大幅高开，或高开至9500一线。若节后印度新增采购仍少、中国维持刚需采购，现实基本面看，棕榈油强势或难持续。11月-明年2月国际棕榈油季节性减产季到来，但印尼B40持续、印度节后或有补库需求，叠加国内菜油供需趋紧、豆油供给压力季节性有所减轻，油脂中期易涨难跌。10月棕榈油或震荡待涨，也可能提前启动涨势。豆油方面，节后豆油盘面预计跟随棕榈油高开，由于豆油内外基本面弱于棕榈油，节后豆油盘面高开幅度将低于棕榈油，中期可能继续跟随棕榈油走势偏多。菜油方面，中加关系近期暂无进展消息，国内油厂菜籽库存即将见底，中期国内菜油库存将继续下降，11月开始国内供需预期紧张。由于国内菜油贸易货源集中、菜籽进口大幅减少，中期菜油价格继续看涨，第一目标暂时参考前高一线。操作上，油脂节前多单持有。棕榈油节后暂不建议追多，回落空仓者中线布局。
正大期货官网花生：盘面低位弱势持续
正大期货官网国庆假期期间，国内花生现货价格普遍下行，节日需求清淡。供给方面，近期东北天气晴好，新花生上量较高，但新花生水分偏高，采购方态度依然谨慎。山东天气不佳，收获进度偏慢。河南产区天气好转，前期降雨导致新米品质不佳，节后上市量增加，对价格仍有利空影响。由于假期价格走弱，节后盘面预计低开。但现货价格若跌至4.0元/斤附近，预计农户再度惜售，限制下方下跌空间。需求方面，节后重点关注主力油厂何时何价采购。若油厂集中采购陆续开始，将支撑盘面价格出现反弹，否则盘面低位弱势持续。整体来看，目前国内新米全面上市，前期消费始终低迷，节后油厂需求将是盘面节奏的重点。
正大期货官网豆粕：市场难觅利多
正大期货官网隔夜美豆11月合约收于1029.75，涨0.86%，延续了周二以来的反弹走势，因为美国大豆产量预期可能下调，中美贸易谈判前景改善。由于美国政府自10月1日以来持续停摆，美国农业部原计划周四和周五发布的出口销售周度报告以及供需月报将暂停发布，这使得市场短期内缺乏官方数据指引。近期美国农户的现货销售较为谨慎，部分原因是价格偏低，部分原因在于农户期待中美贸易谈判能否恢复中国买盘。消息人士透露，特朗普政府本周可能公布新的农民援助计划，规模高达150亿美元，以弥补贸易战和价格下跌导致的损失。这一传闻提升了市场信心。与此同时，今年头10个月巴西大豆出口量可能达到1.022亿吨，超越2023与2024年的全年总量，凸显巴西大豆在中国市场上的竞争力。我们认为节前阿根廷大豆免税出口事件持续时间虽短，却使得连豆粕盘面的运行节奏发生重大改变。短期内连粕继续惯性下跌的概率仍然较大，当前市场难觅利多，此前依据成本支撑逢低做多的思路需要进行调整，后市豆粕的潜在利多依然在于阿根廷免税出口期结束后，美新季大豆逐渐面临大量上市阶段时依然没有打开我国市场，我国远期大豆进口成本可能居高不下。如果届时连豆粕跌到了一个比较低的位置，南美恰逢天气扰动，中线做多的机会可能再次出现。
正大期货官网（来源：新湖期货）
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