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9月26日盘中，氧化铝期货主力合约弱势震荡，最低下探至2904.0元。截止发稿，氧化铝主力合约报2922.0元，跌幅0.17%。

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氧化铝期货主力小幅下跌0.17%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

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正大期货官网 机构	正大期货官网 核心观点
正大期货官网 中金财富期货	正大期货官网 氧化铝价格面临下行压力
正大期货官网 国新国证期货	正大期货官网 氧化铝价格或将维持低位震荡
正大期货官网 五矿期货	正大期货官网 氧化铝短期观望为主

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中金财富期货：氧化铝价格面临下行压力

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氧化铝运行产能处于历史高位，接近9800万吨/年。社会库存和厂内库存持续累积，供应过剩格局明确。下游电解铝厂在高利润下维持高开工率，对氧化铝的需求稳定，整体需求表现不及预期。氧化铝市场短期内将延续供过于求的弱势格局，价格面临下行压力。然而，成本支撑会限制其下跌的深度。

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国新国证期货：氧化铝价格或将维持低位震荡

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库存累积、供应扩张、需求疲软及估值矛盾，氧化铝市场短期难逃供应过剩的压制。未来需密切关注几内亚局势演变及国内环保政策，若价格跌破成本线触发减产，或带来阶段性支撑，在高供应、高库存、弱需求的格局下，氧化铝价格或将维持低位震荡。

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五矿期货：氧化铝短期观望为主

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海外矿石扰动再袭，因COBAD公司年出矿量较小，短期影响或有限，但需持续跟踪罢工事件是否进一步升级；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，且进口窗口打开后可能会加剧过剩局面。此外，美联储降息预期提高或将驱动有色板块偏强运行。因此，短期建议观望为主，静待宏观情绪共振。国内主力合约AO2601参考运行区间：2800-3100元/吨，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策。