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一、行情回顾

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周四晚，白糖期货2601下跌0.05%收于5494元/吨。昨夜原糖上涨0.99%。

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二、基本面汇总

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据外媒报道，印度糖业与生物能源制造商协会（ISMA）已敦促政府将2025-26榨季的糖最低销售价格（MSP）上调至至少每公斤40.2卢比，较当前水平提高约9卢比。

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Stonex预计自10月开始的25/26年度，全球糖市将有277万吨的供应过剩，24/25年度为供应短缺467万吨。

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巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至9月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为76艘，此前一周为85艘。港口等待装运的食糖数量为310.39万吨，此前一周为328.27万吨。

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三、机构观点

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东吴期货：巴西迎来供应高峰，8月下半月糖产量大幅增加，持续施压糖价。国内新榨季增产预期不变，同时进口糖浆及预混粉环比继续增加，后期供应压力将逐步增加。传统需求旺季接近尾声，国内现货成交一般，期货价格受库存支撑，预计延续区间震荡。

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五矿期货：受国内8月进口量创历史新高，以及8月巴西中南部糖产量同比大幅增加等利空影响，郑糖破位下跌，糖价大方向仍然维持看空观点不变。不过从技术面来看，短期持仓大幅增加，但成交量缩小以及价格下跌幅度收窄，是不利于继续下跌，建议国庆节前以观望为主。