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【玉米】

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隔夜美玉米基准合约收低0.6%，从两个月的高点处回落，主要受多头获利了结和美元上涨的影响。美国玉米丰收季到来，收割工作正处于初期阶段。美国农业部本周表示，截至周日，玉米已收获7%。美国能源信息署(EIA)表示，截至9月12日，美国玉米乙醇日均产量降至105.5万桶/日，低于一周前的110.5万桶，也是5月份以来的最低水平。美国农业部将在周四发布周度出口销售报告。分析师们预计截至2025年9月11日当周美国玉米出口净销售量可能介于50到190万吨之间。作为对比，上周美国2025/26年度玉米净销售量为536,900吨。

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国内方面，近期东北及华北玉米新作上市供应有所增加，但新疆部分加工企业报价继续上调，亦有部分企业近日上调辽宁黑山新季玉米收购报价，提振市场信心。连盘方面，预计在旧作年度供应充足及新作丰产预期加持下，盘面走势预期仍显震荡，但本轮下跌预计并不会顺畅，随着玉米库存的持续去化，市场各环节库存明显低于去年同期，新作上市后市场补库需求预计亦较强，限制阶段性跌幅。

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中期来看，季节性上市阶段价格预期仍将偏弱，因此建议仍以逢高布局空单为主，因下方种植成本支撑较强，空单注意及时止盈。后续关注东北地区开秤情况及东北玉米收割上市前是否出现天气等问题。

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【生猪】

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连盘生猪走势稳中偏弱。农业农村部数据显示，7月份全国能繁母猪存栏量为4042万头，环比仅减少1万头，生猪产能去化节奏仍偏慢。钢联数据统计9月份生猪规模养殖场出栏计划环比继续增加，增幅为1.29%，9月份供应压力仍将继续释放。本周农业农村部将召开生猪产能调控企业座谈会，预计将进一步落实各集团企业产能调控要求，推进产能去化，相对利于盘面反套走势，但因该类会议近期召开相对频繁，市场对此利多交易热情较前期有所减弱。

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据钢联数据，8月全国新出生仔猪数量环比继续增加0.22%，对应接下来的6个月的生猪出栏压力仍呈上升态势，即今年年底前的供应压力不容忽视。当前行业去产能尚未取得实质性进展，因此对于期货近月合约，建议仍以逢高位布局空单为主，远月合约因市场存在政策推动去产能的预期而相对受支撑，近月合约则持续受到现实供应压力的拖累，仍可继续关注近月与远月合约间的反套机会。

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（来源：新湖期货）