国内豆油库存延续增加，近期供需压力明显。短期国内棕榈油新增采购不多，但10月船期几乎采够，国内仍是供需双弱局面。国内菜油库存继续高位缓慢回落但仍较高，近期暂无中国新增澳洲菜籽采购的消息。整体来看，短期商品情绪偏强、油脂中期仍有走强题材，盘面难跌待涨。操作上，中期维持做多思路。
油脂：短期盘面难跌待涨
正大期货官网昨天，BMD毛棕盘面因节假日继续休市。短期东马降雨较多，9月马来西亚工作日较8月减少约4天，9月马棕产量环比料将下降，9月马棕库存环比难增。虽然数据显示印度8月棕榈油到港量如期较高，9月印度到港预计也较多，但9月及之后船期印度毛油进口利润转差导致棕榈油采购减少，9-10月仍是产地增产季的产量高峰期，棕榈油趋势上涨可能仍需等待。11月-次年2月，国际棕榈油将进入季节性减产季，印尼棕榈油供需预计非常紧张。美盘方面，市场预计美联储将在周三降息25个基点，隔夜美元指数下跌，CBOT大豆走强，CBOT豆油涨幅更大。消息显示中美领导人可能周五电话沟通，市场对中美大豆贸易仍有情绪性预期。此外美国小炼厂豁免义务掺混量的重新分配问题仍在讨论中，继续关注。国内方面，昨天国内油脂走强，菜油增仓领涨，主力合约上破前期震荡区间。据悉昨日菜油基本面及消息面并无利多。国内菜油基本面一直是近弱远强预期，政策不变前提下，四季度国内供需预计转紧。此外，中国已明确认定加拿大菜籽存在倾销，即便后期加拿大对中国电动车、钢铝等制品的进口关税免除，中国更可能调整的是对进口加拿大菜油及菜粕的100%歧视性关税。由于近几年中国几乎没有加拿大菜油的进口，即便取消对加拿大菜油100%进口关税，但若加拿大菜籽进口反倾销措施持续，对国内菜油供给的利空影响很小。另外，据悉部分菜粕可能转口越南进入中国。基本面看，国内豆油库存延续增加，近期供需压力明显。短期国内棕榈油新增采购不多，但10月船期几乎采够，国内仍是供需双弱局面。国内菜油库存继续高位缓慢回落但仍较高，近期暂无中国新增澳洲菜籽采购的消息。整体来看，短期商品情绪偏强、油脂中期仍有走强题材，盘面难跌待涨。操作上，中期维持做多思路。
正大期货官网花生：中短期盘面延续弱势趋跌表现
正大期货官网经历了几天新米质量较差导致的下跌，昨日花生盘中增仓走强。或有资金因素，基本面暂无变化。供给方面，近期河南产区受持续阴雨天气影响，部分新米含水较多，品种较差，影响贸易商的采购积极性。河南南部后期仍可能面临阴雨天气，影响品质及上市数量。消费方面，国内双节备货效应有限，油厂尚未开始季节性收购启动。整体来看，9月仍是新米上市的季节性价格压力期。东北产区新花生长势良好，若收获期天气正常，9月底还有供给压力。中短期，盘面延续弱势趋跌表现。后期重点关注三方面：一是河南产区天气变化对新花生供给的影响。若天气持续好转，市场供给增加，价格压力加剧，但成本支撑与优质货源少将限制跌幅。二是中秋、国庆双节消费需求，但可能再度不及预期。三是大油厂的开秤收购时间及价格。
正大期货官网豆粕：高位回落逢低短多
正大期货官网隔夜美豆收于1049，涨0.55%。因为对中美贸易谈判的乐观情绪提振市场人气，美国大豆产量存在不确定性，也为大豆市场提供了支撑。鉴于最近几周的干旱天气，一些市场人士预计美国农业部将在10月中旬发布的下一份月度报告中下调全国大豆和玉米单产预估。周一的作物周报显示，伊利诺伊州的大豆优良率降至2019年以来的同期最低水平。美国大豆收割仍处于早期阶段。美国农业部表示，截至周日，大豆收割已完成5%，符合行业预期，且高于3%的五年平均进度。我们延续之前的观点，当前豆粕的行情主要偏短线，中长线机会依然难觅。我们维持之前的判断，美豆上下震荡频繁，多空题材轮流占据上风，多方在于生柴政策预期、贸易战解决预期，空方在于贸易谈判中农产品出口无进展、天气暂无题材。而在美豆下跌的过程中，巴西大豆出口CNF升贴水是反弹的，所以综合来看，进口成本端对于连粕的成本支撑并没有下移。巴西贴水当前的走势符合季节性，另外若中美迟迟达不成农产品出口协议，巴西大豆的溢价将增加。目前美国主产区天气暂无异动，美豆生长优良率较好，在这种局面下美豆难以突破980-1060的震荡局面。国内市场，逐渐进入到季节性的累库高峰，周度压榨量已经回升至往年同期高位，下游饲料企业的豆粕库存天数也回升至正常水平。供需基本面偏弱，但主要体现在现货基差上，连粕盘面按照自己的节奏来走。美豆价格以及巴西豆CNF升贴水将从进口成本端来支撑连粕，目前美豆区间运行，巴西豆贴水下方有支撑。操作上，连粕处在相对低位，建议继续以逢低做多的思路为主，由于天气市大行情暂时难觅，建议及时止盈。风险点在于中美达成农产品采购协议。
正大期货官网（来源：新湖期货）
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