上周五，国内花生盘面震荡，11月合约上涨0.62%，报收7826元/吨。供应方面，河南产区近期仍有大范围阴雨天气，影响新花生晾晒及供应上量。河北产区天气晴好，但水分普遍偏高。东北产区新花生上市尚需时日，预计9月下旬至10月初将逐步上量。
油脂：菜油暂观望或轻仓长线多单考虑
正大期货官网上周五，由于节假日BMD毛棕盘面休市。路透预估，马棕8月库存环比稍增4%至220万吨。由于印度新增采购减少，9-10月马棕库存仍可能增加，印尼库存继续下降可能暂停。但11月-次年2月，国际棕榈油将进入季节性减产季。印度节日需求导致降库存后，预计仍有采购动力，中国四季度也将维持至少20万吨的月度刚需采购，加上印尼B40的稳步推进，国际棕榈油尤其是印尼棕榈油供需预计非常紧张。因此，中期棕榈油仍有利多题材及上行空间。美盘方面，上周五夜盘美元指数下跌，美国非农就业人数量少于预期，显示劳动力市场疲软，美联储降息预期更加确定。但当晚国际原油、铜、美豆等大宗商品继续下跌，海外金金融市场宏观衰退叙事再现，市场出现一定避险情绪。国内方面，上周五国内油脂跟随商品上涨情绪走强，并无利多消息，印度GST税则调整对棕榈油的影响为假消息，夜盘跟随市场及外盘油脂不同程度走弱。基本面看，国内棕榈油维持供需宽松局面，9-11月船期国内采购量目前低于刚需，但10-11月船期仍有采购时间。国内豆油库存已经近160万吨，库存压力明显，9月库存可能增加，现货供需压力很大。10-12月，国内进口大豆充足，豆油可能季节性降库，但供需不紧。本周加拿大总理一行来华，关注双方针对菜籽贸易方面的措辞。中国对加拿大菜籽的进口政策短时间很难有变化，除非加方率先做出重大政策修正。近期中国已开启了国企对澳洲菜籽的采购，数量暂时不多，继续关注政策及数量的变化，国内进口菜油供需极为紧张的预期时间点可能延后。操作上，豆油及棕榈油维持调整企稳做多思路，菜油暂观望或轻仓长线多单考虑。
正大期货官网花生：盘面仍有阶段走弱压力
正大期货官网上周五，国内花生盘面震荡，11月合约上涨0.62%，报收7826元/吨。供应方面，河南产区近期仍有大范围阴雨天气，影响新花生晾晒及供应上量。河北产区天气晴好，但水分普遍偏高。东北产区新花生上市尚需时日，预计9月下旬至10月初将逐步上量。需求方面，国内双节节日备货启动迟缓，贸易商对后市行情缺乏足够信心。短期新花生供给量不足、终端需求疲弱，价格延续震荡。9-10月随着全国大范围收获，新花生将上市的季节性压力将显现，盘面仍有阶段走弱压力。10月油厂集中收购开始，价格低位可能有反弹。整体来看，新作产量同比可能持平、需求变化不大、价格较低，趋势行情难度较大。
正大期货官网豆粕：天气市大行情暂时难觅
正大期货官网隔夜美豆11月收于1026.75，跌0.63%。因为大豆出口销售疲软，技术性抛盘活跃。交易商等待周五美国农业部发布的9月份供需报告。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2025年8月28日当周，2024/25年度美国大豆净销量减少23,800吨，2025/26年度净销售量为818,500吨，一周前为1,372,600吨。新作大豆销售量与贸易商预估相符，但是创下一个月以来的最低水平。由于与华盛顿的贸易紧张局势持续，最大进口国中国尚未预订任何美国新作大豆。巴西全国谷物出口商协会（ANEC）称，巴西9月份大豆出口量预计达到675万吨，高于去年同期的516万吨。标普全球商品洞察周五估计2025年美国大豆平均单产为每英亩53.8蒲式耳，产量为43.06亿蒲式耳，高于美国农业部8月份的预期。包括艾伦代尔公司和StoneX在内的其他私人机构预测单产和产量低于美国农业部的最新预期。我们延续之前的观点，当前豆粕的行情主要偏短线，中长线机会依然难觅。我们维持之前的判断，美豆上下震荡频繁，多空题材轮流占据上风，多方在于生柴政策预期、贸易战解决预期，空方在于贸易谈判中农产品出口无进展、天气暂无题材。而在美豆下跌的过程中，巴西大豆出口CNF升贴水是反弹的，所以综合来看，进口成本端对于连粕的成本支撑并没有下移。巴西贴水当前的走势符合季节性，另外若中美迟迟达不成农产品出口协议，巴西大豆的溢价将增加。目前美国主产区天气暂无异动，美豆生长优良率较好，在这种局面下美豆难以突破980-1060的震荡局面。国内市场，逐渐进入到季节性的累库高峰，周度压榨量已经回升至往年同期高位，下游饲料企业的豆粕库存天数也回升至正常水平。供需基本面偏弱，但主要体现在现货基差上，连粕盘面按照自己的节奏来走。美豆价格以及巴西豆CNF升贴水将从进口成本端来支撑连粕，目前美豆区间运行，巴西豆贴水下方有支撑。操作上，连粕处在相对低位，建议继续以逢低做多的思路为主，由于天气市大行情暂时难觅，建议及时止盈。
正大期货官网（来源：新湖期货）
正大期货温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
