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供需都将有下降预期 甲醇或进入宽幅震荡阶段

来源:正大期货    作者:正大国际期货    
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供应方面,虽然产量仍是近5年最高水平,但后续预计将环比走弱。需求方面,随着需求旺季逐步结束,后续开工也有一定的下降预期。整体来看,供需都将有下降预期,库存压力有所缓解,但受限于前期过高的库存水平,甲醇价格或进入宽幅震荡阶段,关注上下游装置变动情况。

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1、供应:国内方面,十月恢复重启装置增加,因此导致产能利用率上涨,产量增加,目前也在近5年的高位水平,后续随着旺季逐步结束,预计炼厂也将降低开工。进口方面,前期国外供应高位,导致到港量一直较为充足,近期随着伊朗装置有减产动作,国外产量随之降低,预计受伊朗冬季限气影响,国外供应压力将有所下降,进口量降低。

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2、需求:MTO利润变动不大,十月开工维持在较高水平,尤其是内地企业,基本是高负荷运行,预计11月MTO开工将会小幅下降。传统下游方开工受旺季影响较为明显,开工稳步回升,预计随着旺季的逐渐结束,后续开工也将有所走弱。

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3、库存:虽然由于MTO装置负荷较高,但国内供应持续增加,导致内地库存水平不断上升,东部地区MTO装置运行稳定,没有明显增量,然到港量持续增加,港口库存快速累积,总库存上升。后续国内供应预计将从高位下降,进口量受伊朗限气影响也将走弱,整体供应压力会有所下降,但需求端在旺季结束后,亦有走弱预期,因此虽然后续累库压力有所缓解,但仍要警惕下游开工降低的风险。

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4、总结:供应方面,虽然产量仍是近5年最高水平,但后续预计将环比走弱。需求方面,随着需求旺季逐步结束,后续开工也有一定的下降预期。整体来看,供需都将有下降预期,库存压力有所缓解,但受限于前期过高的库存水平,甲醇价格或进入宽幅震荡阶段,关注上下游装置变动情况。

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(来源:光大期货)

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