香港正大国际期货有限公司

【现货】据Mysteel，截至7月30日，无锡宏旺304冷轧价格12950元/吨，日环比上涨50元/吨；佛山宏旺304冷轧价格12900元/吨，日环比上涨50元/吨；基差200元/吨，日环比上涨50元/吨。

【原料】矿价整体松动，菲律宾0.9%品位镍矿CIF36成交环比走跌，受台风天气影响，装船出货效率受阻，海运费仍有上涨趋势；印尼镍矿8月（一期）内贸基准价预计上涨0.2-0.3美元， +24仍为主流内贸升水，镍矿供应目前维持偏宽松。镍铁价格暂稳，部分铁厂亏损降负荷生产但仍有过剩，目前铁厂报价主要集中在920-930元/镍（舱底含税），长单以均价平水为主，钢厂在原料采购上多持观望态度。铬铁价格弱稳，后市受铬铁钢厂采购价跌势影响，现货仍存小幅回调空间。

【供应】 据Mysteel统计，7月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产325.31万吨，月环比减少2.87%，同比减少1.67%；其中300系171.33万吨，月环比减少3.8%，同比增加4.7%。6月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量334.93万吨，月环比减少11.36万吨，减幅3.28%，同比增加1.85%。

【库存】社会库存去化偏慢，仓单持续减量。截至7月25日，无锡和佛山300系社会库存51.58万吨，周环比减少1万吨。7月30日不锈钢期货库存103234吨，周环比减少181吨。

【逻辑】昨日不锈钢盘面震荡偏强，市场交投氛围偏淡，终端需求释放有限，订单跟进谨慎，多以刚需采购为主。宏观方面，中美经贸会谈达成关税展期共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期；国内中共中央政治局召开会议，基于措辞表述调整市场更多解读为对反内卷的纠偏。镍矿价格松动，菲律宾受台风天气影响，装船出货效率受阻，海运费仍有上涨趋势；印尼镍矿8月（一期）内贸基准价预计上涨0.2-0.3美元， +24仍为主流内贸升水，镍矿供应目前维持偏宽松。镍铁价格暂稳，长单以均价平水为主，部分铁厂亏损降负荷生产但仍有过剩，钢厂在原料采购上多持观望态度。铬铁价格弱稳，后市受铬铁钢厂采购价跌势影响，现货仍存小幅回调空间。不锈钢厂检修供应有所减少，但钢厂减产量不及预期，推迟期间仍维持正常生产，短期市场供应压力难减。终端需求疲软的现实未改，传统下游领域需求淡季，新兴下游增速整体预期下滑，采购以刚需补库为主，贸易商议价空间扩大但仍难放量。不锈钢社会库存去化仍较慢，仓单持续减量。总体上，近期盘面主要由政策和宏观情绪驱动，基本面现货需求带动不明显，短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12600-13200，关注政策走向及供需节奏。

【操作建议】主力参考12600-13200

【短期观点】区间运行

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告正大国际期货仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。