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【锌】

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上周五隔夜内盘锌价表现坚挺，外盘获得长下影线。

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基本面消息方面，北方某矿业10月中旬因故暂时停产，目前复产时间未知，该矿铅锌月产5000金吨左右。Boliden最新发布三季报，Tara矿山三季度仍无产出。

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中长期来看，全球锌矿供应依旧紧张。冶炼厂方面，传言托克旗下的Balen和Auby，因电力问题四季度末或明年1季度初或将面临停产。需求方面，9月国内进口锌锭量环比增长近100%，反应国内表需超预期。上周镀锌开工虽有明显回落，但主因环保限产，从库存来看，国内锌锭社库已暂停累库，或迎来去库拐点。

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我们认为后续国内需求仍有望在政策加码下持续改善，海内外库存或步入同步去化阶段。宏观方面，短期国内等待财政政策公布，美国大选在即，宏观风险仍较大。整体上，锌价当前行情波动加大，但基本面给予支撑仍在增强，建议中期维持逢低布多。

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【镍&不锈钢】

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周五隔夜镍价震荡运行，主力2412合约收于126430元/吨，涨幅0.25%。此前埃赫曼集团发布公告称，其再次通过1600万湿吨镍矿开采配额，叠加美元大涨压制有色价格，镍价持续下跌。但目前印尼镍矿供应仍偏紧，镍矿内贸价格坚挺。

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今年以来在海外镍企减产，印尼镍矿审批进度偏慢的影响下。全球镍供需已由此前大幅过剩显著收窄，镍价下方成本支撑较强。预计镍价继续下跌空间有限。而且菲律宾即将进入雨季，镍矿相对偏紧格局难以扭转。随着宏观情绪好转，或将延续反弹，可考虑逢低建立多单。

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虽然近期镍价下跌，但镍铁价格成交价格持续走高，且较为坚挺，不锈钢下方成本支撑更强。但目前国内需求偏弱存压力偏大，不锈钢价格承压。不过镍价反弹将提振不锈钢，国内情绪好转也将利多，不锈钢亦可考虑逢低建立多单。

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（来源：新湖期货）