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供应：本周全球发运环比回落，全球发运-362.7万吨至2994.9万吨。其中，澳洲巴西铁矿发运总量2417.8万吨，环比减少369.4万吨；四大矿山发运总量2001万吨，环比减少275万吨；其他非主流国家发运577万吨，环比+7万吨。47港口到港量2536万吨，环比增加122万吨。

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需求：日均铁水产量239.81万吨，环比-1.04万吨；高炉开工率83.15%，环比-0.31%；高炉炼铁产能利用率89.90%，环比-0.39%；钢厂盈利率59.74%，环比+0.43%。

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库存：截至7月10日，47港库存14346.89万吨，环比-139.01万吨；日均疏港量环比略增，本周到港量增加，疏港增加，港口库存小幅去库。钢厂进口矿库存环比+61.07至8979.64万吨。

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行情展望：本周铁矿09合约强势上涨走势。基本面来看，本周铁矿石全球发运量环比下降，澳洲及巴西发运量均有所减少，47港到港量本周略增，结合发运数据推算，后续到港均值将继续回落。需求端，本周钢厂检修影响量提升叠加唐山限产，铁水产量高位回落，但仍处于240万吨/日左右高位水平。目前钢材出口维持强势，短期铁水韧性维持。尽管终端需求面临淡季转弱风险，但目前抢出口给予一定支撑，关注铁水边际变动。库存方面，港口库存本周小幅去库，疏港量环比略增，钢厂权益矿库存小幅提升。展望后市，7月铁水将延续下降趋势，均值预计维持在230-240万吨，钢厂利润继续好转。另外，尽管唐山7月4-15日钢厂限产政策对于铁矿需求将有所下降，但总体影响不大，“反内卷”会议带来新的供给侧政策预期，本周五大材表需继续维持高位。短期铁矿震荡偏强运行，中长期09合约偏空思路对待不变。单边建议逢低做多操作铁矿2509，套利建议9-1正套操作。

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上周操作建议：逢低做多，区间参考700-750

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本周操作建议：逢低做多，区间参考730-800

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