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【行情复盘】

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烧碱期货继续高位调整，重心跌破五日均线支撑后，跌幅逐步扩大，测试下方2600关口附近支撑，盘面增仓下行，录得三连阴。隔夜夜盘，重心继续松动。

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【重要资讯】

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烧碱期货、现货市场走势分化，国内液碱现货市场维持偏强态势，整体气氛尚可，大部分地区报价维稳运行。山东地区延续涨势，低浓度碱、高浓度碱价格均走高，32%离子膜碱市场主流价为1000-1105元/吨，折百价为3188-3453元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1620-1660元/吨，折百价为3240-3320元/吨。与期货相比，烧碱现货市场维持深度升水状态，基差进一步扩大，创新高，激进者可考虑做空基差期现套利。

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尽管液碱市场低价货源减少，但整体成交平稳。十月中旬开始，装置检修计划增加，烧碱供应压力有所缓解。随着装置例行检修停车，烧碱产能利用率略下降至87.39%，周度折百产量降至80.14万吨，环比减少0.90%。目前烧碱现货供应稳定，企业出货顺畅，厂家报价灵活跟涨。烧碱厂区库存季节性累积，增加至35.43万吨(湿吨)，大幅低于去年同期水平12.9%，当前压力尚不突显。

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液氯市场略转弱，山东液氯槽车主流成交价为200-200元/吨，环比下降100元/吨。液氯供应端未有变化，维持平稳态势，但部分区域下游存在降负现象，对液氯需求减少，成交价格稳中有降。液碱上涨，液氯下跌，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利略有回落，整体表现尚可。

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烧碱下游氧化铝耗碱量稳定，非铝需求表现一般。氧化铝企业入市采购积极，对烧碱涨价接受程度尚可，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价上涨至975元/吨。氧化铝运行产能提升缓慢，市场供应偏紧，价格居高难下，对烧碱产生一定提振。

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【市场逻辑】

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随着产能利用率回落，烧碱供应压力略有缓解，厂区库存累积缓慢，下游需求跟进平稳，基本面尚可。

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【交易策略】

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烧碱期货盘面受到资金层面的扰动，考虑到现货深度升水，短期调整或不畅，关注能否下破2580-2600附近支撑。

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（来源：方正中期期货）