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油脂：国内油脂走势分化

因开斋节假期，昨日BMD毛棕盘面继续休市，今日将恢复交易。3月马棕出口数据依旧较差，预计3月马棕库存小增，短期关注彭博路透等机构对马棕3月数据的预估。此外，印尼本土的开斋节假期较长，4月产地产量增幅预计仍小。4月出口目前看可能也不乐观，4月马棕库存可能继续小增。3-4月马棕库存虽止跌增加，但仍在历史同期低位。5-10月季节性增产季持续，产地库存将趋进一步回升。隔夜，CBOT大豆走强，主要受美豆油大涨支撑，CBOT豆油5月合约上涨5.7%。消息显示，美国的石油和生物燃料联盟周二与美国环境保护署（EPA）举行会议，可能会将生物柴油义务掺混量从25年的33.5亿加仑提高到55亿至57.5亿加仑，此前消息是提高到47.5亿至55亿加仑，新的计划目标量进一步抬升，但EPA尚未表态，关注政策进展。国内方面，昨日国内油脂走势分化。豆油偏弱，棕榈油稍强，主力合约移仓换月进行中。夜盘美豆油暴涨影响表现较强。国内基本面看，上周国内大豆压榨量极低，国内豆油中短期仍趋降库。但4月中旬巴西大豆将陆续到港，近期豆油现货基差走弱。国内上周棕榈油据悉有洗船，4月国内库存预计延续下滑，5月之后库存可能止跌。国内菜油近期沿海库存继续增加，近弱远强格局依旧。操作上，棕榈油短空减仓或暂离场，暂时避开美国生柴政策决策炒作期。豆油菜油继续观望为主。

豆粕：贸易战已成为最重要的风向标

隔夜美豆5月收于1032.75，涨1.85%，因为美国石油和生物燃料行业联盟与美国环境保护署举行会议，讨论提高生物质柴油掺混要求。该联盟正在推动将生物质柴油掺混量提高到55亿至57.5亿加仑，远高于目前的33.5亿加仑。国内豆粕库存在开机率不足4成的背景下反季节回升，反映出下游备货情绪非常差，市场默认4月份以后进口大豆将大量到港及现货基差虽然回落幅度较大但仍然有继续回落的空间。连豆粕盘面之所以高位震荡的时间较长也是在反映中美贸易战的风险。特朗普暂没有做出更激进的表态，但是不排除未来会“花样翻新”。我们之前一直说的豆粕近端现货供需紧张的预期在盘面上已经体现殆尽。贸易战已成为近期市场的最重要的风向标，但是重磅消息不是每天都有，连粕高位震荡的局面已经反映出市场的分歧渐大。建议不要过分看多，已有多单逢高离场，等待下次进场机会。

（来源：新湖期货）