香港正大国际期货有限公司

8月25日，沪铜期货盘面表现偏强，截至发稿主力合约震荡走高0.26%，报108030.00元/吨。

从宏观层面来看，据正信期货介绍，美国8月CPI数据与预期完全一致，9月加息概率仍在降低，但过去这轮反弹主要有利率预期驱动，8月数据尚未加强或反转这一预期交易的结果，往后看，阶段性宏观仍面临地缘方面的反复影响，利率一端仍值得继续关注。

供应端，华联期货指出，目前铜矿现货供应非常紧张。近期智利国家铜业公司宣布关停两座核心矿山，强化了市场对供给收缩的预期。与此同时，刚果（金）现在铜矿出口，直接影响全球供需平衡预期，推高了全球铜矿供应链的不确定性。

需求方面，冠通期货分析称，各种铜材表现相对平稳，铜杆三季度以高位震荡为主，需求表现相对韧性，而铜杆铜板带有季节性环比走弱的趋势，铜箔对应高新科技等电子行业，需求爆发力相对其他铜材表现良好。

展望后市，迈科期货表示，宏观多空交织缺乏持续驱动，铜价仍由美关税预期主导，当前CL套利机制维持，非美地区供应持续收紧，铜价支撑强，易涨难跌。