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5月26日，国内期市有色金属板块大面积飘绿。其中，氧化铝期货受矿端供应收紧预期刺激大幅上行，主力合约最高触及2865.0元/吨，创5月初以来新高。

从成本逻辑来看，国信期货测算，当前国内氧化铝行业平均完全成本在2700元/吨左右，现金成本约2500元/吨，山西、河南等高成本产区已濒临盈亏线。几内亚政策的推出，使得2500至2700元/吨区间成为年度级别的坚实底部区域。

供应端，铜冠金源期货指出，昨日矿端两轮突发消息，一是几内亚计划6月出台铝土矿出口管制，意在控制出口量、回升价格，引发海外矿源收紧预期；二是山西沁源煤矿特别重大事故，后续可能引发全省地下铝土矿连夜停产自查，如果开启自查涉及吕梁、阳泉等主产区，占国内产能约40%可能受到影响，短期供应出现阶段性缺口。

需求端，正大期货分析称，下游电解铝厂开工及产能临近上限，多以刚需采买策略为主，对氧化铝需求总体持稳。

后市来看，混沌天成期货表示，进口矿矿价有望企稳上行，成本抬升预期确定性增加，氧化铝价格中枢有望抬升，主力合约期价大幅上涨，关注后续实际限制量级。