短期在供应过剩压力下，郑糖上涨动能减弱，不过目前糖价估值依旧偏低，本年度进口总量预计下降，叠加市场处于对天气高度敏感的阶段，郑糖下方亦存在一定支撑。
市场要闻与重要数据
正大期货官网期货方面，截止周五收盘，白糖2609合约收盘价5368元/吨，环比下跌69元/吨，跌幅1.27%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5360元/吨，环比下跌50元/吨，现货基差SR09-8，环比上涨19；云南昆明地区白糖现货价格5160元/吨，环比下跌105元/吨，现货基差SR09-208，环比下跌36。
正大期货官网国际方面，据巴西航运机构Williams发布数据显示，截至5月20日当周，巴西港口等待装运食糖船只数量为51艘，此前一周为47艘。港口等待装运食糖数量为189.89万吨，此前一周为183.8万吨。其中，高等级原糖（VHP）数量为176.57万吨。桑托斯港等待出口食糖数量为147.1万吨，帕拉纳瓜港等待出口食糖数量为33.6万吨。
正大期货官网国内方面，据海关总署，4月我国境外甘蔗进口量为65.84万吨，同比增加35.02万吨。2026年1-4月，我国累计进口甘蔗299.65万吨，同比增加46.63万吨。从来源国看，自缅甸进口204.89万吨，占比68.37%；自老挝进口89.42万吨，占比29.84%；自越南进口5.35万吨，占比1.78%。从进口省区看，云南省进口294.96万吨，占比98.43%；广西进口4.70万吨，占比1.57%。2025/26榨季截至4月底，我国累计进口甘蔗400.62万吨，同比增加59.99万吨。
正大期货官网市场分析
正大期货官网原糖方面，尽管印度5月开始禁止食糖出口，但泰国增产超预期，巴西新季供应也将逐渐释放，泰国与巴西将迅速承接新增需求，短中期贸易流预计仍偏宽松。长期供应端存在利好因素，26/27榨季过剩压力预计明显减弱，原糖价格中枢或有所抬升，上方空间将取决于巴西新榨季制糖比以及全球厄尔尼诺效应的影响。郑糖方面，短期在供应过剩压力下，郑糖上涨动能减弱，不过目前糖价估值依旧偏低，本年度进口总量预计下降，叠加市场处于对天气高度敏感的阶段，郑糖下方亦存在一定支撑。
正大期货官网策略
正大期货官网中性。短期糖价仍以区间震荡思路对待。中长期走势预计跟随外盘，不过因下榨季国内大概率继续增产，郑糖整体上涨空间预计受限。
正大期货官网风险
正大期货官网宏观、天气及政策影响
正大期货官网（来源：华泰期货）
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