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【行情复盘】

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期货市场来看，目前尿素05合约跳空低开后继续弱势下探，价格重心不断下移。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1820-1840元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1870元/吨附近，菏泽市场参考价格1860-1870元/吨附近。

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【基差价差】

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基差方面，山东05合约基差约29元/吨，河南05合约基差约1 9元/吨，基差环比有所走强。价差方面，UR05&09价差约-50元/吨，弱势运行。

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【仓单变化】

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从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为8499张，环比上期持平，目前仓单主要分布在云图控股、中农控股。

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【重要资讯】

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据隆众资讯及市场信息显示，目前尿素主流区域工厂报盘灵活松动。下游工业需求跟单表现偏弱，贸易商观望情绪明显。山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量1750吨，较前期增加110吨。短期复合肥开工基本稳定，用量也高位延续，但因尿素行情下降的预期，企业多消化库存为主，逢低少量采购。出口方面，据海关总署数据显示，2026年1月尿素出口30.79万吨，环比涨10.61%；出口均价397.50美元/吨，环比跌0.19%。

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【交易策略】

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煤炭市场拉涨以及外围情绪共振或令短期尿素盘面跌势趋缓，市场情绪波动较大或加剧短期盘面调整幅度。虽国际市场较为坚挺，但国内现货市场在现货控价以及放储等因素调节下较为平稳。基本面来看，尿素供需后续或存部分弱化预期。需求端来看，一方面返青肥需求边际弱化，农业需求支撑减弱，另一方面复合肥负荷目前也已反弹至高位，后续增量空间亦恐有限。需求端增量持续性受阻恐对于目前尿素价格形成部分拖累。此外，高日产、高负荷压力依旧，加之3月放储以及国内尿素现货价格受控或限制价格反弹动能。中东局势仍存在较大变数，外围情绪不稳加大盘面波动弹性。预估后续尿素价格或宽幅调整。套利方面，国内现货控价及放储令短期UR05&09价差或延续偏弱调整。

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（来源：海证期货）