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1、美国软着陆路径进一步强化。劳动力市场、工业生产、消费、资本开支等数据都指向美国经济离衰退还有较大距离。但软数据和劳动力市场也存在一定隐忧。
2、基准情景下联储或于9月重启降息。由于美国基本面呈现韧性，联邦内部鹰派声音占优，除非6月基本面数据出现超预期变化，否则7月降息概率较低，9月重启降息仍然是基准情景。
3、“美丽大法案”对美国财政赤字和政府债务的影响有限，美国财政可持续性的核心在于是否进行财政重整。美国金融体系和私人部门杠杆稳健，出现系统性风险概率偏低，财政可持续性属于中长期风险。
4、当前美债曲线处于数年来最陡峭的状态，短端利率已基本完成对降息预期的定价，长端下行空间主要来自期限利差的压缩。三季度10Y UST下至4.0-4.1%可考虑止盈。后续随着美国基本面动能回升，美债曲线或重新上移。美元指数不完全是对美元资产信心危机的定价。美元原本就处于周期偏高位置，随着美联储降息预期升温，弱势美元或延续。
风险提示：美元信心危机超预期发酵；美国基本面和通胀韧性超出预期。
风险提示：美元信心危机超预期发酵；美国基本面和通胀韧性超出预期。
